道氏理论定理１

　　　　　　　　股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个

　　　　　　星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的

　　　　　　方向可能相反。

　　　　　　　　长期趋势最为重要，也最容易被辨认，归类与了解。它是投资者主要的考量，对于投机者较

　　　　　　为次要。中期与短期趋势都师傅属于长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可以

　　　　　　从分了解他们，并从中获利。

　　　　　　　　中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相

　　　　　　同，也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正。次级折

　　　　　　返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。

　　　　　　　　短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。投机者与投资者仅有在少数情况下，才会

　　　　　　关心短期趋势：在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损

　　　　　　失。

　　　　　　　　将价格走势归类为三种趋势，并不是一种学术上的游戏。以为投资者如果了解这三种趋势而

　　　　　　专著于长期趋势，也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利。运用的方式有许多种。第一，如

　　　　　　果长期趋势是向上，他可在次级的折返走势中卖空股票，并在修正走势的转折点附近，以空头头

　　　　　　寸的获利追加多头头寸的规模。第二，上述操作中，他也可以购买卖权选择权或锁售买权选择权

　　　　　　。第三，由于他知道这只是次级的折返走势，而不是长期趋势的改变，所以他可以在有信心的情

　　　　　　况下，渡过这段修正走势。最后，他也可以利用短期趋势决定买，卖的价位，提高投资的获利能

　　　　　　力。（股讯网 http://www.guxun.vip）

　　　　　　　　上述策略也适用于投机者，但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸；他的操作目标是顺

　　　　　　着中期趋势的方向建立头寸。投机者可以利用短期趋势的发展，观察中期趋势的变化征兆。他的

　　　　　　心态虽然不同于投资者，但辨识趋势变化的基本原则相当类似。

　　　　　　　　自从８０年代初期以来，由于信息科技的进步以及电脑程式交易的影响，市场中期趋势的波

　　　　　　动程度已经明显加大。１９８７年以来，一天内发生５０点左右的波动已经是寻常可见的行情。

　　　　　　基于这个缘故，我（维克多·斯波朗迪，<<专业投机原理>>的作者）认为长期投资的“买进－－

　　　　　　持有”策略可能有必要调整。对我来说，在修正走势中持有多头头寸，并看着多年来的利润逐渐

　　　　　　消失，似呼是一种无谓的浪费与折磨。当然，大多数的情况下，经过数个月或数年以后，这些获

　　　　　　利还是会再度出现。然而，如果你专注于中期趋势，这些损失大体都是可以避免的。因此，我认

　　　　　　为，对于金融市场的参与者而言，以中期趋势作为准则应该是较明智的选择。

　　　　　　　　然而，如果希望精确掌握中期趋势，你必须了解它与长期（主要）趋势之间的关系。

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