银行股第三课：再谈银行股的投资心态
银行股第三课：再谈银行股的投资心态
这段时间银粉好像又开始闹心了？前几天降准，原本是针对银行业的利好，可消息发布后银行股不涨反跌，于是很多银粉又开始恨银行股不争气？相比全通神教、中国神车、乐视神网、乃至整个神创板每天不停往上飞，银行股一步三回头的不温不火走势，确实可能让很多银粉感到沮丧，甚至于部分银粉觉得又丢利润又丢人。但我不想去评判买全通神教、中国神车、甚至整个神创是不是搏命，因为那是人家自己的事情，我只好奇你有胆子去追那些市盈率几百、几千倍的神票？那些票是你的菜？A股市场每次爆发牛市，牛鬼蛇神鸡犬升天一直是常态，我不想去诅咒它们，因为我无话可说，就好比今晚发布年报的海润光伏（600401），其2014年度净亏9.48亿，但分红方案却是拟每10股转增20股？我看完这个分配方案后，我是醉了，难道这又是给很快解禁的增发股铺设逃亡之路？历史上A股上市公司几乎很少推出这类10送15、10送20股的分配方案，但2015年我长见识了，我自己都觉得自己OUT了。
我说过，一年前沪指在2000点时，我在某Q群里和一帮专业人士争论到底2000点是底？还是他们认为的1600点是底时，我自己选择了在2000点区域满仓浦发，同时我也说了让他们很不爱听的话，就是“如果行情启动，我就拿满仓浦发的收益和他们比收益率”，这话到现在依然有效，虽然我也知道现在市场中那些神票天天涨、月月涨，也许年年涨，但等这轮行情结束后，我就拿浦发的收益和他们比收益率，那我底气在哪里？
1、这轮牛市会有多大？
这轮行情到底能走到什么位置，我也不知道，但看目前政策面的态度，这轮行情级别不小，至少到现在还没走完。而这轮行情和2005-2007年的牛市行情又有很多相似之处：2005年牛市行情启动的根源，是市场经过为期4年（2001年6月-2005年10月）的熊市洗礼后，优质票的估值已经低至极限，股改盛宴的到来、股改对价的蛋糕激发了人气，于是A股市场上爆发了有史以来最大级别的牛市行情。而眼前这轮行情启动的背景：是2008年11月份以来市场近乎连跌7年，优质蓝筹的估值更是再创历史新低，如银行股的估值一度跌至3、4倍，那这轮牛市行情启动的导火索是什么？沪港通实施？国企混合制改革？估值修复？其实这些因素都有，反正市场自2014年10月份起先上演一段让多数投资者欲哭无泪的“满仓踏空”行情，然后随着行情的深入，牛鬼蛇神相继上台，垃圾股、概念股开始鸡犬升天，市场上各路大神（包括公墓基金）根本不管什么市盈率、估值，反正是找个借口就开始恶炒、爆炒，所以很多绩差股动辄3倍、5倍的狂飙，这让很多持有低估值优质票的价值粉感到困惑，尤其是这段时间针对银行业利好的降息，消息出台后银行股大跌，针对银行业利好的降准，消息出台后银行股也大跌，以至于现在很多银粉开始有点惧怕银行业再出所谓的“利好”。而最近一段时间神创板狂飙，沪指也近乎45度斜线的上行，又让很多银粉担心如果市场到头了，那岂不是白拿了银行股，白白错失了赚钱的机会？所以很多银粉看着手里半死不活的银行股有点欲哭无泪的感觉，可我想说的是：您至于吗？
2、拿低估值票吃亏吗？
我在旧文《大行情中投资蓝筹股的收益分析》里已经多次用详尽的数据论证过牛市行情里，持有低估值的品种会远远跑赢大盘指数，如2005-2007年的上轮牛市里，人见人厌的十家最大市值的钢铁股评价涨幅是771%，超过沪指513%的涨幅，而眼前这轮行情里，钢铁板块里市值最大的宝钢也已经涨了155%，市值第二大的包钢涨了330%，市值第三大的河北钢铁涨了254%，市值第四大的武钢也涨了210%，他们跑输大盘了？还有煤炭、有色、机械、基建、铁路等等，这些被新新人类已经视为没什么发展前途的传统行业里，其市值最大的品种其实都跑赢了大盘，但限于本文篇幅的缘故，我不展开深入评述。那银行股后面如何呢？我下面再说，我先说作为银粉你要保持什么心态，因为您无需拿神创板这两年364%的涨幅（从585点到今天2706点）来责备自己，更没必要拿涨幅数十倍的银之杰、全通神教、乐视全能网来怪罪自己，人家涨多少和我们有啥关系？如果你有能抓住这些牛票的本事，您也不会死拿银行股到现在，再说神创板已经100多倍市盈率了都没怎么样，神创板的顶是在天际，但你敢动那些神票？如果你不敢动，那啥都别说，继续拿住你半死不活的银行股好了。
3、A股市场牛市的节奏是什么？
我在《A股白皮书》及《大行情中投资蓝筹股的收益分析》里都有阐述银行股在各级别行情里与大盘指数涨跌幅度的对比数据，2005-2007年牛市行情里，当时已上市的五只银行股平均涨幅是937%，其中浦发的涨幅是1141.19%，远超沪指513.62%的涨幅（998点到6124点），而后面A股市场启动的几轮行情里，银行股的涨幅也一直强于大盘指数，这个我不一一陈述，各位自己看下表。
